回首2019年，受到中美贸易摩擦、国内需求放缓、下游纺织企业结构调整等影响，纺织原料产业发展形势比较严峻。要想对2020年的纺织原料市场有所预测，需要从以下五个方面进行分析：产量、价格、利润、开工率、库存。

▎2019年纺织原料产业整体“量增价跌”

2019年纺织原料产业在数量上保持稳定并有所增长，但价格却急剧下滑。从2018~2019年主要纺织原料年度均价看，所有品种年度均价同比下跌均在12%以上，部分品种年度均价同比下跌在20%以上。锦纶、粘胶短纤年度平均开工率在80%以下；粘胶短纤行业全年度出现毛利亏损的现象。

出现这种情况的原因：1）2019年下半年，受到中美贸易战影响，双方贸易往来减弱，中国的纺织品在对美国出口方面出现量价齐跌的情况。2）中东、非洲、东南亚、中亚等地区的市场受制于政治、边界争议等影响，开拓进展缓慢。3）中国GDP增长速度出现衰减，受内需拉动有限影响，购买力有限。4）下游纺织厂正在进行2000年后的第二次结构性调整，自身企业经营管理的改革与设备及工艺的调整，使得整体购买力有限，造成了化纤产品供大于求，库存堆积。

棉纺产业产品结构调整提速

2019年，随着中美贸易战进一步升级以及其他政治因素的影响，纺织外贸人员接单谨慎，对棉纺织产品的需求疲软，进一步压制了棉花的价格。

国内市场，棉纺织产品品种结构调整频繁。产品流行周期急剧缩短，2018年受市场热捧的“仿貂毛”纱、T/R、T/C系列也仅仅是昙花一现，很难形成较长时间的流行趋势。

▎2019年六大纺织原料产销情况

纺织原料主要包括化纤、棉、麻、丝、毛等。

主要纺织原料产量增势明显

2018~2019年主要纺织原料产量变化情况

2019年棉花产量预估为616万吨，同比增长0.98%，目前我国棉花主产区在我国的中部地区以及新疆等地区。从我国的耕地面积减少速度看，棉花能够在2019年保持600万吨以上的产量，主要得益于产棉地区的规模化种植、集中管理，以及气象条件较好等因素。

主要纺织原料价格跌幅均超12%

2018~2019年主要纺织原料价格变化情况

2019年主要纺织原料价格呈现大幅度下跌的走势，且全部跌幅都在12%以上。

引发这种价格大幅度下跌的主要原因有：1）中美贸易战自2019年下半年较为激烈，双方互相制造技术壁垒，同时针对多数商品互相大幅度增加关税，造成了双方之间的贸易流通性以及贸易体量有所下降；2）针对美国出口受阻后，其他出口的市场正在逐步开发建立，但增速有限；3）国内因为经济发展较为平缓，消费者的内需拉动有限。

2019年棉花的价格同比下跌12.48%。导致棉花的价格下跌主要有两方面因素，一方面受抛储收储政策的影响，另一方面受粘胶短纤、涤纶短纤等可替代产品的市场价格因素影响。2019年棉花类替代产品，如粘胶短纤与涤纶短纤价格下跌幅度较大，从而带动了棉花价格的下跌。

涤纶、锦纶产业保持全年盈利

2019年，涤纶系列、锦纶系列基本保持着全年盈利的状态（图2~图4）。粘胶短纤全年度亏损，亏损较大的时候，一度超过2000元/吨。腈纶系列全年度有亏有赚。

纺织原料毛利表现具体如下：1）虽然涤纶短纤与涤纶长丝在2019年表现出产量增长、价格下跌，但是能够形成产量的阶段性自我调节；同时由于智能制造的推广应用，使得涤纶短纤与涤纶长丝能够保证一定的毛利，虽然下半年的毛利与上半年相比有所减少，但在纺织原料板块中，是少数能够保证全年度盈利的品种。

图2   2019年涤纶短纤与涤纶FDY68D毛利走势

2）2019年粘胶短纤市场因为产量增速较快，价格同比下跌幅度较大，但由于纱线行业的产能扩张速度没有粘胶短纤行业产能扩张速度快，使得2019年粘胶短纤行业的毛利为负值，且一年中大多数时间起毛利亏损1000元/吨以上，更曾一度亏损至2000元/吨以上；行业的竞争激烈程度可见一斑。

图3  2019年粘胶短纤毛利走势

3）腈纶产量在2018年基础上继续减少，部分企业为了止损，进行了限产与减产。从全年度看，腈纶行业的毛利有亏有赚，说明市场不好的时候，限产保价阶段可以保住毛利；随着开工率的上升，供应量大的时候，毛利又出现了亏损。

图4  2019年腈纶与锦纶FDY70D毛利走势

4）2019年，锦纶产业链的供需层面保持着微弱的平衡状态，产能有所提升，进入第三季度后，产业只能保持着盈亏平衡的状态继续运行。

多重因素拖累化纤业开工率

2019年主要化纤品种开工率情况

从主要化纤品种的开工率情况看（图5），2019年锦纶行业的开工率相对较低，全年度的平均开工率在74%附近。从时间段上看，锦纶行业在2月、6月开工率较为低迷，进入第三季度后，其开工率基本低于70%。粘胶短纤行业全年平均开工率在79%，从时间段看，4月~7月中旬，行业的开工率较为低迷，一度在70%以下，引发开工率下降主要是因为“3.21响水爆炸”后，盐城地区的粘胶短纤工厂在这段时间内均处于关停状态。涤纶长丝行业与氨纶行业全年平均开工率在85%附近，其中涤纶长丝行业的开工率较氨纶行业开工率略高。从时间段上看，进入第三季度后，整个化纤行业内的开工率均出现了不同程度的下降。这主要是因为进入第三季度后，下游纺织市场库存较高，从而放缓了对纺织原料的采购力度，导致化纤行业库存也开始增高，最终引发了行业内部分工厂限产，开工率下降。

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